Netflix Drops Warner Bros. Discovery Bid: What Investors Need to Know

Efter att Warner Bros. Discovery bedömt Paramounts reviderade bud på företaget som bättre än det som Netflix hade lagt, avstod Netflix från att utöva sin rätt att matcha budet. Vi förväntar oss därför att Warner officiellt kommer att acceptera Paramounts erbjudande om att köpa hela företaget för 31 USD per aktie.

Varför det är viktigt: Netflix kommer att erhålla en uppsägningsavgift på 2,8 miljarder USD från Warner, som betalas av Paramount. Warners aktieägare kommer att erhålla 31 USD per aktie i kontanter för hela sitt innehav i Warner. Om affären inte har slutförts senast den 1 oktober 2026 kommer Warners aktieägare att erhålla 0,25 USD per aktie varje kvartal.

• Detta var enligt vår mening helt rätt beslut för Netflix. Vi uppskattade att det var ett överpris för Warners streaming och studior när det inte fanns något behov av det, med tanke på dess extraordinärt starka verksamhet.
• Detta är det bästa resultatet för Warner-aktieägarna, enligt vår mening, eftersom vi ansett att det bästa erbjudandet skulle ha varit 30 USD kontant, med en högre sannolikhet för ett snabbt godkännande från myndigheterna och osäkerhet kring värdet och risken för den nätverksverksamhet som de skulle ha behållit.

Slutsatsen: Vi anser också att detta är det bästa resultatet för Paramount. Till skillnad från Netflix skulle dess verksamhet behöva en vitamininjektion och en omedelbar boost för att uppnå den större skala som den behöver. Dessutom kan man med kombinationen av linjära nätverk uppnå mycket större kostnadsbesparingar än Netflix för att kompensera för den premie man betalar.

• Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde för Warner på 28 USD, med avdrag för det värde som vi tror att de nästan – men inte helt – säkert kommer att realisera inom det närmaste året. Vi avser att höja vårt uppskattade verkliga värde för Netflix från 79 USD till 80 USD för att ta hänsyn till de 2,8 miljarder USD som företaget kommer att erhålla.
• Vi tror nu att Paramount sannolikt kommer att slutföra sitt förvärv av Warner. Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 20 USD medan vi går igenom de finansiella detaljerna, och vi anser att aktien är undervärderad.

Mellan raderna: Vi förväntar oss inte att Paramount kommer att möta några regulatoriska svårigheter.